还没有当上行业老大，荔枝就已经要领先上市，揽获“在线音频第一股”的名号了。
10月29日，荔枝（原荔枝FM）已正式向美国证券交易委员会（SEC）提交了IPO申请，交易代码为“LIZI”，预计将通过IPO募集1亿美元资金。上市成功后，荔枝将有望成为“中国音频行业第一股”。
长久以来，国内在线音频市场一直处于喜马拉雅、蜻蜓FM、荔枝三强争霸的局面。从这几家平台公布的数据来看，喜马拉雅的综合实力要优于荔枝。此次荔枝的上市行为，更像是一次“弯道超车”。
如今，随着荔枝率先递交招股书，国内音频领域头部玩家排名会迎来洗牌吗？
中国最大的UGC音频社区
荔枝成立于2013年，原名“荔枝FM”，2018年将“荔枝FM”更名为“荔枝”，也正是那次改名，荔枝开启了腾飞之路。
成立之初的荔枝，口号是“人人都是主播”，起初只是一个网络电台，是UGC（用户生产内容）模式的坚定支持者。
荔枝通过依靠UGC内容，在成立之初吸引到了大量用户，并由此积累到了大量的内容创作者，形成了生机勃勃的UGC音频社区，甚至一度被外界视为音频版的Instagram和YouTube。
然而，荔枝模式的弊端也很明显。音频平台的UGC内容虽然也能吸引大量用户，但内容质量参差不齐，用户的活跃度也就起伏较大，难以通过持续输出的优质内容去长期留存用户，这自然会影响到广告主的选择。而广告收入恰恰又是在线音频平台目前最大的收入来源。
这一点，在招股书中也可以看到。2017年、2018年和2019年上半年，荔枝公司净利润分别是-1.54亿元、-9342万元和-5552.2万元。
在被称为知识付费元年的2016年里，荔枝并没有在内容付费上跟进。此外，荔枝也曾在电商、粉丝经济等来做变现，但是都没有成功。
之后，荔枝开始尝试转型，开始重点发力语音直播市场。开通语音直播后，荔枝很快迎来了快速成长期。截至2017年12月，荔枝FM已经拥有了超过1.5亿的全球注册用户，3000万月均活跃用户，300万月活跃主播，以及超过1亿期音频节目，并在2018年1月10日宣布主营业务转为语音直播，同时名字也改为“荔枝”。
目前，从月活跃用户规模（MAU）数据来看，荔枝已经成为中国最大的互动音频娱乐平台及中国第二大的在线音频平台。
音频市场的三国大战
此次荔枝上市，其实让不少业内人士都感到意外。因为，之前在不少人看来，最有可能上市的应该是喜马拉雅。
此前，在线音频行业经过一轮淘汰跟洗牌后，已经变成了喜马拉雅、蜻蜓FM、荔枝三强争霸的格局，但荔枝一直都面临着严峻的行业竞争压力。
从2018年开始，喜马拉雅就曾多次被传IPO，要抢占"音频第一股"的名号，不过均被当事人否决。其中最重要的原因，是知识付费红利期消耗殆尽后，喜马拉雅正处于饱受版权付费争议的阵痛之中。
相比之下，荔枝的转型则更为成功。
从公布的募股书来看，目前荔枝有两大收入来源：一是通过向音频娱乐产品用户销售虚拟礼物，该项占比由2017年的96%上升到2018年的98%，今年上半年更是占比99%；二是广告相关带来的收入。
在此基础上，荔枝还探索了多样化的商业模式，如直播社交、付费内容、粉丝会员、游戏联运、IoT场景拓展等，尝试在良性的社区生态里衍生更多的商业化空间。而且，荔枝也率先在行业内践行了音频领域的粉丝经济模式。
根据募股书资料显示，截至2019年9月30日，荔枝已经成为了中国最大的在线UGC音频社区，市场份额70.7%;同时还是第二大MUA在线音频平台，市场份额占18.4%。
荔枝终究率先跑过了喜马拉雅和蜻蜓FM，此次如果能上市成功，将获得先发优势。
关键时间点的上市抉择
不过，选择在这个时间点上市，也有行业人士认为，这可能是荔枝不得已而为之。
根据数据显示，2018年中国在线音频市场用户规模达3.77亿，是全球音频用户最多的国家。与美国在线音频大量普及，在线音频用户超过总人口一半的普及率对比，中国在线音频的渗透率还有很大的发展空间。
在移动互联网红利见顶的今天，在线音频将是为数不多的仍存在巨大增长渗透空间的赛道。而且在线音频市场的总体增速与用户质量，优于移动视频及阅读平台，这也使音频市场的头部玩家们具备了较高的变现能力。
根据招股书数据显示，目前荔枝仍处于亏损状态。业内人士认为，荔枝顶着亏损的压力也要IPO，或许和其紧张的现金流与债务压力不无关系。
成立六年来，荔枝已完成多轮融资。不过其最后一轮融资为2017年完成的D轮融资，在2018-2019年时间中，荔枝一直没有迎来新的融资。
此次IPO对亏损的荔枝来说，是一次绝佳的募资发展的机会。据悉，荔枝本次赴美上市的融资资金也将主要用于AI研发投入、创新产品研发和海外市场拓展等。
因而，荔枝此时上市既是机遇也是危机。对于荔枝来说，上市后想要将用户规模跟营收规模提升一个层次，仍需要更强的实力来说话。而如果上市后发展受阻，那么就算上市，股价估计也不会很好看。
但不管怎么说，国内音频领域在荔枝上市之后，将迎来一个新格局。